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金融新闻

退市!但可能不亏

孙忠 上海证券报 2023-08-08

作为沪深两市历史上第二只退市的可转债,正邦转债在公司重整过程中有望平稳着陆。


与此前首只退市的蓝盾转债不同,此次仅是正邦转债退市,而其正股*ST正邦仍将正常交易。受益于上周末披露的重整方案,8月7日,*ST正邦涨停,已退市的正邦转债转股价值也水涨船高。


正邦转债退市原因是法院正式受理债权人对发行人的重整申请,正邦转债提前到期。市场人士认为,与之前蓝盾转债业绩不佳退市不同,此次正邦转债退市颇具代表性,为处于公司重整中的可转债处理提供了一个参考。


有望平稳着陆


8月4日为正邦转债最后一个交易日。根据*ST正邦公告,当日正邦转债简称变更为“Z邦转债”。8月4日的次一交易日(即8月7日)起正邦转债不再交易。这意味着正邦转债将成为沪深两市历史上第二只退市的可转债。


正邦科技在2020年发行了16亿元正邦转债。今年5月,由于该公司2022年度经审计的净资产为负值,根据《深圳证券交易所股票上市规则》,正邦科技简称变更为*ST正邦。同时,公司也启动了破产预重整。


不过,正邦转债的境遇要远远好于蓝盾转债。据*ST正邦最新公司重整草案来看,正邦转债的投资者大概率能够实现平稳着陆。


*ST正邦重整计划(草案)显示,普通债权中,每家债权人10万元以下(含10万元)的部分,以现金形式全额清偿。这意味着,这些中小投资者将可以实现本息兑付;如果债权总额为人民币2000万元以下(含2000万元)的、超过10万元的部分,以正邦科技转增股票清偿,每100元普通债权可获得约8股至9.09股转增股票,抵债价格为11元/股至12.5元/股


“超过10万元这部分债权,需要及时转股,否则清偿率就会过低。如果*ST正邦连续涨停,这部分债权人将全身而退。”一位可转债研究人士表示。


受到重整消息提振,昨日收盘,*ST正邦涨停,已经退市的正邦转债转股价值提升至89元。


最新数据显示,目前尚未转股的正邦转债面额仍有1.5亿元。根据*ST正邦公告,至18日收市前,持有正邦转债的投资者仍可进行转股。


定位引发快速退市


正邦转债之所以提前于正股退市,是基于可转债属性的判断。


*ST正邦此前公告称,如果法院裁定受理债权人对公司提出的重整申请,根据《中华人民共和国企业破产法》第四十六条的规定,届时未选择转股的正邦转债持有人所持正邦转债将提前到期,债权类型原则上为无财产担保普通债权。


根据*ST正邦公告,8月18日收市后,仍未转股的正邦转债持有人可基于依法享有的债权进行债权申报,债权类型为无财产担保普通债权。


“今年可谓可转债退市元年,但各家退市逻辑并不相同。正邦转债为处于公司重整中的可转债处理提供了一个参考。”私募基金广州嗣盈总经理张晓东表示。


不过,一家知名评级机构相关团队发布报告称,将正邦转债简单地归为普通债券进行清偿,并不十分妥当,但目前法律法规中尚未对可转债股权部分进行明确规定。


迎水投资合伙人陈远芳也向记者表示,可转债是具有股权性质的证券,将可转债单纯视为债权证券实行提前到期并不妥当,不利于投资者维护自身权益。

责编:蒋烨欢   校对:张   宇   图编:赵雁旎

审读:朱建华   监制:浦泓毅   签发:林艳兴


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